5月8日晚间，中芯国际（688981.SH）发布2025年一季报，实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%，环比增长2.41%；归属于母公司所有者的净利润13.56亿元，同比增长166.5%，环比增长36.67%。
虽然净利润同比大幅增长，但是营收环比增速低于上季度发布的业绩指引。
9日，中芯国际联合CEO赵海军在2025年一季度业绩说明会中解释称，由于工厂生产性波动，今年一季度后半期平均销售单价下降，导致收入未能达到指引预期，这一影响将会延续到二季度。
与此同时，中芯国际给出的二季度指引是：季度收入环比下降4%至6%，毛利率介于18%-20%的范围内。管理层在业绩会中表示，公司将通过降本增效来抵抗价格波动压力，但二季度设备折旧继续上升，导致毛利率指引在一季度的基础上有所下降。
虽然财务数据有所下滑，但赵海军还是在会上表达了乐观展望。其称，已经看到包括工业、汽车领域等行业触底反弹的积极信号，产业链在地化转换将继续走强大圣配资，更多的晶圆代工需求回流本土。总的来看，公司认为下半年机遇和挑战并存大圣配资。
5月9日，中芯国际A股股价报收85.83元/股，跌4.61%。
营收低于预期
财报显示，从服务类型来看，今年一季度，中芯国际晶圆收入和其他收入占比分别为95.2%和4.8%。晶圆收入环比增长5%，其中，8英寸、12英寸晶圆收入环比增长18%和2%。
对于晶圆收入的增长，赵海军分析，主要是受益于国际形势变化引起的客户提拉出货、国内以旧换新的消费补贴等政策推动的大宗类产品需求上升，以及工业与汽车产业的触底补货；公司整体出货数量达到229万片折合八英寸标准逻辑晶圆，出货量环比增长15%。
以地区分类看，来自中国、美国、欧亚地区的收入占比分别为84%、13%和3%。从金额来看，中国区收入保持稳定，海外客户收入环比增长。以应用分类看，来自智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴收入额相对稳定，分别占比为24%、17%、41%和8%。工业与汽车收入环比增长超过两成，占比从8%上升至10%。
赵海军特别解释了汽车电子的增长原因，这得益于公司过去几年加大了对汽车电子平台的投入和重点布局大圣配资，在BCD（一种特色工艺）、CIS（图像处理器）、MCU（微控制器）、域控制器等领域，与产业链紧密合作，车规产品的出货量稳步提升。
平台方面，公司持续推进工艺迭代和产品性能升级，积极响应客户需求。在广泛温和复苏的市场环境下，BCD、MCU和特殊存储需求旺盛，收入环比增长两成左右。在高压显示驱动HVCMOS领域，受限于产能，应用在40纳米和28纳米的AMOLED（主动矩阵有机发光二极体）小屏显示驱动平台供不应求。
其他数据方面，一季度中芯国际毛利率为22.5%，环比持平；产能利用率89.6%，环比增长了4.1个百分点；其中，12英寸产能利用率保持稳健，8英寸产能利用率也上升至12英寸厂的平均水平，抵消了平均销售单价下降和折旧上升对毛利率的影响。
关于未来业绩指引，第二季度，中芯国际给出的收入指引为环比下降4%到6%，其中，出货数量预计相对稳健，平均销售单价预计下降。二季度，公司给出的毛利率指引为18%到20%，比一季度指引降了1个百分点。公司将通过降本增效来抵抗价格波动的压力，但二季度设备折旧继续上升，导致毛利率指引在一季度的基础上有所下降。
赵海军认为，目前市场虽然有很多新的因素加入，但基本盘与第一季度相比并没有太大的变化，客户也在沉着应对，公司产能利用率也继续保持饱满状态。此外，中芯国际也看到各行业，包括工业和汽车领域触底反弹的积极信号。
下半年机遇和挑战并存
在此次业绩会上，美国所谓的“对等关税”问题成为各方关注的焦点。赵海军表示，关税政策出台后，中芯国际进行内部测算，并与供应商、国内外客户做了深入交流，政府也与工业界密切沟通，结论是实际对行业的直接影响非常小，“影响小过一个百分点”。半导体代工行业，在采购层面可以吸收掉关税影响，多元化的供应链也会使得直接影响非常小。
同时，他也表示，接下来，所谓“对等关税”是否硬着陆、市场刺激和急建库存是否透支未来需求，以及大宗商品需求是否在价格上涨后衰退，都值得密切关注。
对于关税引发对未来不确定性的担忧，赵海军表示：“客户巴不得现在就把未来要卖的产品送到目的地，在加税之前都送过去，至少今年下半年和来年的销售不受影响。这些因素，增加了一些订单，但总的影响不是特别大。主要在于中芯国际2024年第四季度（产能）也很饱满，现在也没有太多的增量（空间）。”
在关税之外，他认为更值得关注的是市场需求的变化，“年初的时候，大家会比较乐观地认为手机、PC消费会有双位数增长，但等到了8、 9月就会非常的现实，知道整年销售到底是多少，再来看是否需要调整库存和订单。所以每年这个时候我们都会看到一些订单修正。”
赵海军进一步表示，今年5月份，公司看到，手机的总出货量预计将得到修正，三季度可能出现客户备货目标的向下调整；PC产品销售平稳但缺乏大幅成长，下游备货情况已经差不多（完成）；电视、平板电脑在内的面板整体供过于求。以上因素导致对代工行业形成价格下行压力。中芯国际将支持客户直面市场价格竞争，但不会以主动降价争取更大市场份额。
总的来看，目前中芯国际对下半年，特别是三季度后半段至年尾的“能见度”还不高。中芯国际认为，机遇和挑战并存，提升应变和抵抗风险的能力，最重要还是保持定力、做好本业、做好当下。
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